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    會計繼續教育學習之企業投資策略(三)

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    發表于 2018-7-28 16:50:37 | 只看該作者 |只看大圖 回帖獎勵 |倒序瀏覽 |閱讀模式
    三、流動資產管理
    (一)現金管理策略
    現金管理就是要在降低風險與增加收益之間尋求一個平衡點,確定最佳現金余額。
    1.現金管理的目的和內容
    持有現金的動機包括如下三個方面:(1)交易性動機 
    (2)預防性動機
    企業為應付緊急情況所持有的現金余額取決于以下三個因素:
      一是企業對現金流量預測的可靠程度;
      二是企業臨時舉債能力的強弱;
      三是企業愿意承擔風險的程度。
    (3)投機性動機
    2.持有現金的成本
    (1)管理成本
    (2)機會成本
    (3)轉換成本
    (4)短缺成本
    3.現金管理的內容
    (1)編制現金收支預算,以便合理地估計未來的現金需求;
    (2)對日常的現金收支進行控制,力求加速收款,延緩付款;
    (3)用特定方法確定最佳的現金余額。
    4.企業最佳現金持有量確定的策略
    (1)成本分析模式
    需要考慮機會成本、短缺成本和管理成本
    機會成本=現金持有量×有價證券收益率,與現金持有量成正比例變動
    短缺成本與現金持有量成反方向變動
    最佳現金持有量為機會成本和短缺成本之和最小的現金持有量
    (2)存貨模型,又稱鮑莫模式
    在存貨模式中,現金相關總成本只考慮機會成本和轉換成本
      
      【例2-6】某企業現金收支情況比較穩定,預計全年總需要現金100萬元(360天),現金與有價證券轉換成本為每次500元,有價證券的年收益率為10%,則
     

      【例2-7】某企業預計2009年存貨周轉期為60天,應收賬款周轉期為30天,應付賬款周轉期為45天,預計2009年現金需要量為1600萬元,則
      現金周轉期=60+30-45=45(天)
      最佳現金持有量=45×1600÷360=200(萬元)

      5.現金日常管理策略
      (1)力爭現金流量同步
      (2)使用現金浮游量
      (3)加速收款
      (4)推遲付款

      (二)應收賬款管理策略
      1.應收賬款的成本
      (1)機會成本:資金投放在應收賬款上而喪失的其他收入。
      機會成本=每日賒銷額×平均收賬天數×變動成本率×資金成本率
      (2)管理成本:資信調查費用、收賬費用等。
      (3)壞賬成本:應收賬款無法收回帶來的損失。
      應收賬款的風險主要來自于機會成本和壞賬成本

      2.信用政策的制定策略
      信用政策即應收賬款的管理政策,是指企業為應收賬款投資進行規劃與控制而確立的基本原則與行為規范,包括信用標準、信用條件和收賬政策三部分內容。
      (1)信用標準
      信用標準,是客戶獲得企業商業信用所應具備的最低條件。

      (2)信用條件
      信用條件,是指企業接受客戶信用訂單時所提出的付款要求,主要包括信用期限、折扣期限及現金折扣等。信用條件的基本表現方式如“2/10,1/10,n/40”,40天為信用期限,10天為折扣期限,2%為現金折扣。
      確定信用條件包括以下幾個步驟:
      一是確定信用期限;
      二是確定現金折扣和折扣期限;
      三是對信用條件的備選方案進行評價與決策。

     【例2-8】預測2009年賒銷收入為1200萬元,現在信用條件為n/30,變動成本率為60%,機會成本率為10%,假定其他不變,共有三個備選方案:則
    A方案(n/30)B方案(n/60)C方案(n/90)
    年賒銷額120013801600
    應收賬款周轉率1264
    應收賬款平均余額100230400
    應收賬款占用資金60138240
    壞賬損失/年賒銷額2%3%6%
    壞賬損失2441.496
    收賬費用122060

      對信用條件進行分析,結果如下:
    A(n/30)B(n/60)C(n/90)
    年賒銷額
    變動成本
    1200
    720
    1380
    828
    1600
    960
    信用成本前收益480552640
    信用成本:
    應收賬款機會成本
    壞賬損失
    收賬費用
    小計
     
    6
    24
    12
    42
     
    13.8
    41.4
    20
    75.2
     
    24
    96
    60
    180
    信用成本后收益438476.8460


    (3)收賬政策
    收賬政策,是指企業針對客戶違反信用條件,拖欠甚至拒付賬款所采取的收賬策略與措施。


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